青岛啤酒中期净利增18%超预期机构纷纷上调目标价！

青岛啤酒股份有限公司发布2022年中期业绩，收入约192.73亿元，同比增长5.37%，归属于上市公司股东的净利润28.52亿元，同比增长18.07%。

2022年上半年，受新冠肺炎疫情对消费市场的影响，国内啤酒行业实现产量同比下降2%但报告期内，青岛啤酒实现中高档及以上产品销售同比增长6.6%

高盛最新报告因此将青岛啤酒目标价从93港元上调至98港元，维持买入评级。

中报解释称，公司抓住啤酒市场消费升级，推进高端产品战略公司加快整合优化1+1+N产品组合，中高端产品规模持续增长，产品结构加快优化

同时，在国际市场上，青岛啤酒定位高价，扩大在海外市场的经销覆盖面，不断提升品牌的国际影响力报告期内，公司海外市场销售额同比增长21%

国内方面，报告称，为克服疫情对国内部分城市餐饮，夜场等渠道的影响，一方面加快产品结构优化升级和价格体系调整，挖掘增量增利空间，另一方面，创新营销模式，策划实施社区营销，社群营销，直播投放，经销商计划等新的营销模式，都实现了市场增长

CICC:利润表现超出预期

CICC上周五评论称，青岛啤酒2Q22营收符合市场预期，利润超过CICC和市场，主要是产品结构升级速度和成本费用控制超出预期。

CICC认为，由于公司的升级步伐快于他们的预期，且明年的封装材料成本趋于降低，这将带来利润率的提升，他们已将2022/23年的盈利预期上调9%/16%，至34.2/44.2亿元由于盈利预测上调，他们已将h股价格上调17%至88港元，对应2022/23年30/24x市盈率，目前股价为25

研报认为，疫情下的高端升级逆势拉动公司毛利率逆势上升1H22受华东等重点市场疫情影响，高端单品纯销量略有下降不过，由于非现成饮用渠道的结构升级，零售价格较高的白啤酒和其他易拉罐增长强劲此外，北方低线城市升级形势明朗，带动公司高端产品销量增长6.6%，ASP增长6.5%，高端产品占比提升2.5个百分点，在成本压力最大的2Q22，公司依靠结构升级，提前锁定原材料

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