来源:盖世汽车 作者:许一诺 时间:2024-11-23 20:43 阅读量:15980
“蔚小理都在越来越好”。
理想、小鹏和蔚来相继发布三季度财报数据后,有业内人士如是感叹道。
某种程度上而言,上述论断属实是成立的,且更多的感慨是针对蔚来和小鹏发出的。在“筚路蓝缕”创业的最初,判断蔚小理“命断何时”几乎成为众人茶余饭后的普遍谈资,甚至时至今日,仍有不少声音在大肆谈论这三家企业的最终“命运”。
但事实是,现如今,刨除已经多次连续实现盈利的理想不谈,小鹏和蔚来的经营状况也在逐渐向好,业内风评也部分转向“向死而生”的态势。
只是在三季度财报发布后,小鹏和蔚来的股市情绪却呈现两种割裂的极端。
美股盘前跌超5%,“被低估的公司”
小鹏三季度迎来了较为乐观的“收获季”。
从小鹏发布的2024年第三季度财报数据来看,报告期内该公司总收入101亿元,同比增长18.4%;净亏损为18.1亿元,较去年同期减少53.5%。
尤其是毛利率创历史新高,达到15.3%,较去年同期增长了18个百分点。
在业绩发布后,小鹏汽车港股大涨3.5%,以51.95港元/股收盘,美股实现盘前涨超7%。
紧随其后,蔚来也发布了2024年三季度财报。数据显示,蔚来报告期内总营收为186.735亿元,同比下滑2.1%,环比增长7.0%;净亏损50.597亿元,同比增亏11.0%,环比增亏0.3%;不按美国通用会计准则,调整后的净亏损为44.126亿元,同比增亏11.6%,环比减亏2.7%。
即使同期内,蔚来也取得了不少“阶段性成果”,比如:整车毛利率持续提升至13.1%;三季度自由现金流转正,现金储备升至422亿元;三季度交付61855台,创历史新高。
且蔚来四季度交付指引为7.2万台至7.5万台,同比增长43.9%至49.9%;四季度营收指引为196.8亿元至203.8亿元,同比增长15.0%至19.2%。
图源:蔚来
但仍未阻挡资本市场的“不悦”。
有报道称,蔚来美股盘前跌超5%,消息面上的“罪魁祸首”则是“公司第三季度总营收同比减少2.1%。”
要知道,此前市场对蔚来三季度的营收预期为191.7亿元。
那么,对于一家上市公司而言,营收186.735亿元与191.7亿元的差别真的很大吗?营收同比减少2.1%足以让资本市场如此失望吗?
盖世汽车注意到,在蔚来发布财报的前些天,投融资机构便对蔚来的三季度业绩状况十分关注。
彼时有分析称:“蔚来股票将成为本周的焦点。”
据悉,华尔街分析师认为,蔚来是一家被低估了的公司,因为其价格销售比一直在下降。该指标目前为0.9662,已经是自9月5日以来的最低水平,并且已降至今年以来的高点2.05。
相比之下,理想的市盈率为1.11,而小鹏的市盈率为2.33。重新达到1万亿美元市值的特斯拉,市盈率则为10.5倍。
也就是说,这些数字意味着蔚来的股价很便宜,这可能使其成为一个有吸引力的投资。
该分析还称,目前的市场市场共识是蔚来的股价将达到48.3美元,远高于目前的4.6美元。
事实是,盖世汽车注意到,截至蔚来三季度财报发布当日美东时间11月20日10时46分,蔚来股价一直在4.7美元左右徘徊,但整体呈现上涨3%左右的趋势。
换言之,在当前的新能源汽车市场,蔚来成长到今天,它带给资本市场的惊喜并非没有,只不过是不算太多,或者说还有些许没达到资本的预期。
那么,这家被“低估的公司”——蔚来,“差强人意”的地方究竟是什么呢?
“两万俱乐部”里,不够努力的“老兵”?
死心塌地押注纯电,或许是其中之一。
这一点,从蔚来整车销量数据可见端倪。
根据中汽数研发布的2024年10月新能源汽车销量数据,在其统计的销量前十四位新能源车企中,蔚来以20976的销量数据位列第九位,紧随其后的便是“新人”小米汽车。
图源:中汽数研
蔚来单月销量超过两万台意味着什么呢?
盖世汽车曾统计2024年上半年14家新能源品牌销量发觉,区别于2022-2023年,大部分新能源汽车品牌月销量都维持在1万辆的水平,今年上半年,新能源汽车品牌月销“及格线”已然明显跃升,月销两万辆已成为新能源车企单月销量新门槛。
彼时,在盖世汽车统计范围内的14家新能源汽车品牌当中,有三家车企迈过了两万辆基准线,分别为蔚来、极氪和零跑。
具体来看,今年6月,蔚来交付21209辆新车,同比增长98%;零跑交付20116辆新车,同比增长52%;极氪交付20106辆新车,同比增长89%。
如此对比,蔚来甚至以微妙差距月销量高于后两者。
需要指出的是,上述三家车企共同出现在“两万俱乐部”名单里很有意思,其中原因值得推敲。
要知道,从电动汽车动力类型来看,只有蔚来一家整车产品皆为纯电车型,而零跑和极氪皆有增程车型。
也就是说,蔚来是凭借全部纯电产品阵营进入“月销两万俱乐部”的。
图源:蔚来
然而,再看中汽数研统计的10月新能源汽车销量数据,零跑和极氪已经分别跃居到第五位和第七位,甚至零跑10月销量已经超过三万,达到38177辆,直指月销四万下一个角逐点。
对比来看,作为新能源汽车市场的“老兵”,蔚来仍在两万出头的销量数据徘徊。
真的是蔚来不够努力吗?
事实并非如此。
在中汽数研统计的排在蔚来前面的2024年10月1-8位新能源车企中,旗下皆有在销售或者在规划当中的增程车型。
比如,中汽数研分析称,零跑此次刷新月交付记录,这主要得益于其出色的增程式混动技术。
尽管10月份广汽埃安新能源汽车销量同比下降3.5%,但环比增长了11.9%,销量达4万辆。今年前10个月,埃安累计销量达到32.4万辆,尽管同比下降17.5%,但在埃安当前的背景环境下,还是显示出其较强的市场竞争力。
此外,盖世汽车注意到,为提振销量,在11月15日正式开幕的2024广州国际车展上,广汽埃安宣布将在2025年启动增程、插混的多能源路线。广汽埃安副总经理肖勇表示,广汽埃安销量将在11月份重回正增长轨道。
图源:蔚来
反观蔚来,在此前的“创业兄弟”先后入局增程技术路线后,业内频繁传出蔚来即将布局增程车的消息,但对此,蔚来方面不止一次给予否认。
最新的回应是在2024广州国际车展期间,蔚来高级总裁魏健在接受媒体采访时表示:“蔚来会非常坚定地走纯电技术路线。”
坚信纯电的蔚来,不只是相信纯电
蔚来并非看不到增程市场的“一片繁荣景象”。
全国乘用车市场信息联席会数据显示,今年9月,增程式电动汽车销量11.7万辆,在新能源汽车中占比10.4%;销量增速方面,增程车型9月销量同比增长89.1%,增速远超纯电。
同样来自全国乘用车市场信息联席会的数据,10月全国新能源乘用车市场中,增程式电动车的批发销量为12.1万辆,同比增长53.9%,环比增长4.9%,显示出增程式电动车在市场中的增长势头?。
目前,多家车企纷纷推出增程式车型,如理想汽车、比亚迪、问界、阿维塔、岚图、吉利银河、深蓝、启源、极狐等,这些车型在市场上的表现普遍较好?。
面对如此大势所趋,赛力斯副总裁康波在近期甚至做出预判,增程已不再是“过渡技术”,而是市场主动选择的“适用技术”,将与纯电、插混长期共存。
但蔚来并不深以为然,它对纯电的执念,不只是因为相信纯电技术路线本身,还有这家企业在纯电车型上下的更大一盘“棋”,和寄托在纯电背后更为长久的梦。
这个“梦”,固然是补能。
图源:蔚来
作为起初一同“白手起家”的造车新势力,蔚小理都在成长的过程中找到了属于自己的汽车品牌“坚守”。
小鹏相信智能可以改变世界,理想用增程车型兑现更快实现盈利的承诺。现如今,小鹏和理想都在一定程度上从最初确立的目标上获益。
而蔚来,还在质疑声中走在补能市场爆发的前夜。
只是这个“夜”,实属漫长。
进入2024年,蔚来加紧扩张其补能网络。
根据盖世汽车观察,目前蔚来已与奇瑞、东风猛士、鸿蒙智行、红旗、深蓝、埃安、智己、极氪、路特斯、凯迪拉克、别克、小鹏等汽车品牌实现充电互联互通。
在补能网络方面,截至10月31日,蔚来已完成了7纵9横12大城市群高速换电网络布局。同时,其已累计布局建设换电站 2621 座、充电桩 23969 根、换电服务超 5661 万次、接入第三方充电桩超 111 万根。
此外,蔚来联合创始人、总裁秦力洪在今年成都车展上发布了 318 川藏换电线路。据介绍,川藏线全程 2800 公里共计划 14 座换电站,蔚来计划在沿途已经建成 5 座换电站的基础上,新建 9 座换电站,计划今年内完成四川段换电站部署,明年成都车展前完成西藏段部署。
另外,蔚来还公布了四川地区最新加电布局,计划于明年 6 月前建成四川 183 个县的换电站。
蔚来表示,计划在 2025 年 6 月 30 日之前实现“所有省级行政区充电县县通”以及“14 省级行政区换电县县通”;2025 年 12 月 31 日之前实现“27 个省级行政区换电县县通”;2026 年开始攻坚其余省级行政区换电县县通。
图源:蔚来
补能市场是否有商业机会?
这个问题的答案是肯定的。只不过这个市场最终的获利者是谁,目前尚无法轻易论断。
但可以确定的是,市场和资本都能真切地看到蔚来在补能赛道上固执且坚定地行走,这家企业的真金白银也确确实实流向了每一个充换电站的项目中。
只能说,在未来,资本市场和看客都希望在补能行业的金字塔尖看到蔚来的身影。
正如此前李斌所言,相对于创业初期,现在绝不是蔚来最艰难的时刻。在蔚来成立的近十年的时间里,李斌和蔚来一次又一次在困境中化险为夷。当前这一小小的泥沼,绝不会困住蔚来。
蔚来的未来正在逐渐清晰。蔚来的“好戏”,还在后头。
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